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PIMCO預計:信貸市場波動會更大 回報率會更低
  echo 2019-05-30 15:45:45 9273
“到目前為止,我們最擔心的領域是信貸市場,特別是與企業信貸風險相關的市場?!彼硎?,“在這個領域,我們已經經歷了大約10年的非常低的收益率,在這個領域,我們越來越關注基本面?!?/div>

【友財網外匯資訊】-太平洋投資管理公司(PIMCO)首席投資官丹·伊瓦斯辛(Dan Ivascyn)預計,從更長期來看,泡沫重重的企業信貸市場波動性會更大,回報率會更低。


PIMCO預計:信貸市場波動會更大 回報率會更低


“到目前為止,我們最擔心的領域是信貸市場,特別是與企業信貸風險相關的市場?!彼硎?,“在這個領域,我們已經經歷了大約10年的非常低的收益率,在這個領域,我們越來越關注基本面?!?/p>


太平洋投資管理公司高管周三(5月29日)在發布全球前景報告后接受彭博電視臺采訪時,對信貸市場做出了悲觀預測。他們面臨著來自美國對華貿易動蕩的壓力,以及企業杠桿率在經濟周期后期的上升。


該公司高管敦促投資者在投資美國電信、管道和抵押貸款支持證券等特定地區和行業時,要優先選擇美國國債,以此作為防御措施。


“這是一個時代的終結?!碧窖笸蹲使芾砉救蚓霉宋試及⑾D貳し訊梗↗oachim Fels)在總部表示,“我們正在進入顛覆性的時代?!?/p>


該公司美國核心策略首席投資官斯科特·馬瑟(Scott Mather)將當前的信貸市場風險與金融?;暗?005年前后進行了比較。他指出,銀行使用了更多的杠桿,貸款質量下降,承銷標準不斷下降。


*風險最大的信貸市場*


他表示,就規模、持續時間、質量和流動性缺乏而言,“我們的信貸市場可能是有史以來風險最大的”。


負責全球信貸的首席投資官馬克·基塞爾(Mark Kiesel)表示,全球最大的兩個經濟體美國和中國之間的貿易緊張關系是信貸市場發出新警報的原因。


“最大的原因是美國發生了根本性的變化?!彼?,“曾經的雙贏和全球蛋糕的擴張已經變成了一場贏—輸甚至是雙輸。這是重要的。這實際上可能導致美國經濟衰退?!?/p>


該公司“應對顛覆”的前景突顯了其他顛覆來源,比如民粹主義政治的崛起、人口老齡化和科技。發達經濟體的衰退并不迫在眉睫,但可能在三到五年內出現。


PIMCO首席執行官伊曼紐爾·曼尼·羅曼(Emmanuel Manny Roman)認為,從房地產債務到直接貸款,私人信貸領域的投資者都有機會。


羅曼表示,“這是一個機會,當商業周期轉向時,它將變得更具吸引力?!彼鉤淥?,如果管理得當,這類資產的回報率可能會達到10%至12%。


PIMCO一直在大力投資技術,以改善市場預測。該公司還支持行為金融學研究,以更好地監督其投資組合經理,這些經理已經有10年沒有經歷過市場低迷了。羅曼表示,該公司積極的管理風格顯示了其在更為嚴峻的市場中的優勢。


“我們希望有一個更加困難的環境?!彼?,“我們正在讓公司為一個更加動蕩的市場做好準備,并確保我們擁有資源和戰略計劃?!?/p>


這家規模1.76萬億美元的資產管理公司的《經濟展望》報告建議投資者停止追逐收益率,保留一些備用資金,以從市場動蕩中抓住潛在的機會。


PIMCO更喜歡美國——作為一種防御性收入來源的抵押貸款支持證券。報告稱,該公司“將在企業信貸領域追求高可信度的理念”,同時對這一資產類別總體保持謹慎。


伊瓦斯辛與他人共同管理著規模1,218億美元的太平洋投資管理公司收益基金(Pimco Income Fund),這是管理最活躍的固定收益基金,過去五年平均回報率為5.23%,超過99%的同行。


他表示,動蕩的市場將是PIMCO利用其規模和技能利用價格過度上漲的好時機。


“用拳擊手的比喻來說,這是一個反擊式的市場?!幣鐐咚剮臉?,“這很微妙,但這意味著要防守,要有耐心,要更有流動性,在交易過程中尋找大量能夠產生一些增量回報的小交易,然后在出現這些波動時出擊?!?/p>


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