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別再把一切都歸咎于貿易戰
  錢勁 2019-05-30 18:30:25 9274
美國和中國之間的爭斗被認為是所有經濟和金融發展形勢的罪魁禍首,其中一些只是與關稅爭端有模糊的關聯。在貨幣政策等其他領域,沖突改變的是時間,而不是結果。

【友財網外匯資訊】-貿易戰需要解雇它的公關團隊。


別再把一切都歸咎于貿易戰


美國和中國之間的爭斗被認為是所有經濟和金融發展形勢的罪魁禍首,其中一些只是與關稅爭端有模糊的關聯。在貨幣政策等其他領域,沖突改變的是時間,而不是結果。


最新的惡魔是經濟衰退的前景,據說經濟衰退是本周股市下跌和債券收益率跳水的原因。罪魁禍首嗎?你猜對了:貿易戰。


但在過去兩年中,每隔幾個月就會有一場市場評論的熱門游戲,那就是阻止經濟衰退。美國的擴張已近10年;不管關稅與否,這都是老掉牙了。


中國經濟早已處于長期放緩之中,而政府對債務的打壓更是加劇了這一狀況。中國正在轉向一種不那么依賴出口和廉價低端制造業的經濟模式。


國際貨幣基金組織(IMF)的一份報告顯示,到2016年,中國的收入水平已經達到日本、韓國和臺灣幾十年前開始將生產轉移到海外的水平。


在本周舉行的第31屆新加坡經濟圓桌會議上,普遍的氣氛是,華盛頓與北京之間的不和正在放大現有的現象,或突顯已經在醞釀中的變革。沖突很少被視為唯一的催化劑。(一些公司正在利用關稅作為長期以來尋求的借口,以減少在中國的足跡。)


越南就是一個展示了一些貿易戰公關技巧的地方。越南被宣布在關稅沖突中至少是一個相對的贏家,因此繼續被視為下一個偉大的美國貿易伙伴。對美國的出口增加了,但很難確定這在多大程度上反映了美國經濟的活力,以及被大肆宣傳的供應鏈的顛覆。


彭博的評論專欄作家丹尼爾·莫斯(DanielMoss)懷疑許多制造業務是否已經完全從中國轉移。更有可能的是,正如一位前西方駐亞洲外交官所言,越南工廠將得到額外的輪班,可能還會增加一些產能。


關閉在中國的工廠,把所有這些東西搬到越南,純粹是為了回應關稅,這是一個重大的呼吁。就任何人都在這么做的程度而言,很少有人愿意談論它。北京的敵意是不值得的。


在中央銀行領域,投資者信心下降和風險規避心理的削弱可能會推遲一些降息的決定。它不會無限期地阻止降息。困擾西方思維的過低通脹趨勢也出現在亞洲。韓國和印度尼西亞這兩個國家的貨幣相對便宜,這似乎是理所當然的。


在上個季度經濟萎縮、物價上漲壓力為零的韓國,利率本應已經下調。韓元大跌令韓國央行更加猶豫不決,但年底前肯定會這樣做。韓國經濟放緩的幅度太大,無法令人信服地得出相反的結論。


繼美聯儲在2018年加息后,印尼政策制定者已經收回了強硬的措辭。印尼央行前進道路上的一個障礙是其對穩定的承諾。實際上,中央銀行的意思是經常賬戶赤字太大了,不能冒貨幣擠兌的風險。


官員們并沒有說不會降息。這一立場已演變為“謹慎中立”。大多數經濟學家預計在年底前印尼央行會有所降息。


即使是關稅也無法阻止這種與現實的交匯。


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