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今年的股市對任何人來說都太難搞清楚了
  Joy 2019-05-31 17:06:54 9484
受去年第四季度股市暴跌的打擊,以及5月份這樣的月份令投資者頭暈目眩,他們已經從共同基金和ETF中撤出了1,350億美元,并將大部分現金投入了固定收益基金。

【友財網外匯資訊】-美國人花了近十年的時間才逐漸適應股市的上漲,股市已經創造了20萬億美元的財富。僅僅一個殘酷的季度和一場貿易戰就能讓他們失去信任嗎?


今年的股市對任何人來說都太難搞清楚了


對于那些在今年上半年從有史以來最好的一次反彈中脫身的人來說,答案往往是肯定的。受去年第四季度股市暴跌的打擊,以及5月份這樣的月份令投資者頭暈目眩,他們已經從共同基金和ETF中撤出了1,350億美元,并將大部分現金投入了固定收益基金。


從表面上看,今年放棄是很奇怪的一年。標準普爾500指數在不到六個月的時間里上漲了11%,與歷史高點相去不遠。


但看似輕松的事情卻讓人感到痛苦——尤其是最近。受貿易新聞頭條的沖擊,每日的市場波動正變得異常極端。本月有兩周,芝加哥期權交易所(Cboe)波動率指數分別高于21和低于15。據推特用戶OddStats和彭博社匯編的數據顯示,在5月份之前,這種情況從未發生在5月份。


Northern Trust Wealth Management首席投資官凱蒂·尼克松(Katie Nixon)表示,“對股票投資者來說,今年是非常好的一年,但當我與人交談時,我沒有聽到很多看漲的聲音?!備霉竟芾磣旁?940億美元的資產?!白芴宥?,個人投資者非常關注市場前景?!?/p>


可以肯定的是,盡管形勢艱難,股市并沒有崩潰。如何做到這一點,還有待商榷?;毓夯蛐砜梢越饈駝庖壞恪」芩俏薹ㄗ柚?萬億美元在12月被炸毀。無論誰出價,他們都以足夠的熱情把價格保持在高位,讓任何等待崩盤的人日子都不好過。


總部位于明尼蘇達州的E-Valuator Funds首席執行官凱文·米勒(Kevin Miller)在彭博紐約總部接受采訪時稱,“他們認為,‘好吧,我們只是在等待下一個50%的跌幅?!?/p>


“牛市不會因年數長而消亡,但是樹也不會長到天上去。最大的問題是,人們試圖對市場進行計時?!?/p>


無論是去年第四季度標普500指數下跌19.9%的慘狀,還是對早些時候股市大跌的記憶,某種東西說服了投資者遠離股市。衡量TD Ameritrade Holding Corp.客戶對市場敞口的一項指標仍接近2016年以來的最低水平。


E*Trade Financial Corp .的客戶在截至3月份的三個月里只增加了13.5萬個賬戶,較上一季度減少了約90%。在嘉信理財(Charles Schwab Corp.)發布的第一季度收益報告中,該公司首席執行官承認地緣政治、經濟和貨幣政策風險給“投資者情緒和活動”造成了影響。


從某些方面來看,熱錢并沒有表現得更好。高盛對持有逾2萬億美元股票頭寸的855家對沖基金進行了分析,發現衡量行業風險偏好的凈杠桿率目前低于年初的水平。雖然對沖基金在第四季度股市大跌時凈多頭56%,但自那以來已跌至52%。


知道是買進、賣出還是持有,從來都不是一件容易的事,但很少有比這更困難的了。此外,在一場以民族主義熱情公開對抗的貿易爭端中,評估結果是不可能的,因此更容易理解各方為何不愿做出承諾。


“在一個世界里,這些中國和美國之間的貿易緊張局勢得到緩解,全球經濟形勢好轉,貿易緊張局勢得到緩解,風險資產表現良好?!蹦Ω笸ㄗ什芾?JPMorgan Asset Management)全球市場策略師亞歷克斯·德萊頓(Alex Dryden)在彭博電視上表示?!暗蹦愣哉飭街止鄣閎绱艘覽?,而且未來的道路充滿不確定性的時候,很難對任何一種觀點抱有很高的信心?!?/p>


但這并不會降低危險的真實性。美國銀行對1937年以來股市峰值的一項研究顯示,在股市上漲的最后一年沒有進行投資,意味著本輪反彈總回報的五分之一將付之東流。當然,這是后見之明,但任何認為去年9月股市見頂的人現在都知道他們錯了。錯過隨后的收益是痛苦的。


一種解決辦法是設法減少痛苦。流入ETF的資金寥寥無幾,但對宣揚安全性的基金的偏好主導了這一趨勢。彭博社編制的數據顯示,低波動性ETF今年第一季度的收入超過70億美元,超過任何其他因素類別。


專注于擁有強大自由現金流的優質企業的基金,在經濟低迷時期理應表現得更好,也獲得了高達27億美元的巨額資金流入。但與固定收益ETF相比,這一切都黯然失色。今年,固定收益ETF資金流入了400多億美元。


加拿大皇家銀行資本市場美國股票策略主管洛里·卡爾瓦西納(Lori Calvasina)本月初在彭博紐約總部接受采訪時表示,“資金以債券形式持有,而非現金形式?!?/p>


“最近有一種觀點讓我快瘋了,那就是有一大堆錢在觀望,等著回到股市。我們沒有看到?!?/p>


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